En septembre 2019, le président de la Commission européenne, Jean-Claude Juncker, a proposé une idée audacieuse.

post « Nous devons faire plus pour permettre à notre monnaie unique de jouer pleinement son rôle sur la scène internationale », a-t-il déclaré. «Il est absurde que l'Europe paie 80% de sa facture d'importation d'énergie d'une valeur de 300 milliards d'Euros par an en dollars américains alors que seulement 2% environ de nos importations d'énergie proviennent des États-Unis.»

Juncker parlait, bien sûr, de pétrole. L’Europe est le premier importateur mondial; il a dépassé la Chine et les États-Unis d'environ 3 millions de barils par jour en 2016. L'écart avec la Chine s'est rétréci, mais la relativité n'est guère rassurante lorsque l'Europe a déboursé 266 milliards de dollars pour les importations de pétrole en 2018. Le faire en Euros aurait permis d'économiser des millions chaque année sur les coûts de conversion de devises seulement!

L’utilisation de l’Euro pour acheter du pétrole présente d’autres avantages, de l’amélioration des déficits des comptes courants au renforcement du prestige mondial de la monnaie européenne. Cela engendrerait également des relations bilatérales renforcées avec les pays producteurs de pétrole, ce que l'Europe souhaite vivement en Iran. Le Brexit, les sanctions pétrolières américaines et les mouvements anti-dollar en Russie et en Chine poussent l'Europe et Juncker à aspirer au pétrole libellé en Euros. Le problème, cependant, n'est pas politique. Tant qu'il ne le deviendra pas, l'industrie pétrolière préférera le dollar par commodité.

COMMODITE DU DOLLAR

Le pétrole libellé en dollars n'est apparu que dans les années 1950, lorsque la demande mondiale de pétrole a bondi. Les États-Unis étaient de loin le premier producteur mondial de pétrole. Dans le même temps, les sociétés privées américaines ont pris le contrôle des positions dans le Golfe, nouveau centre de gravité de la production mondiale. Les sociétés ont naturellement évalué leur pétrole en dollars. Dans le même temps, les États-Unis étaient devenus le premier prêteur mondial après les deux guerres mondiales, et le dollar était devenu la monnaie de réserve préférée du monde.

Le caractère exceptionnel de cette confluence entre le pétrole et le dollar signifie cependant qu'il n'est pas garanti qu'elle se poursuive. Pourtant, comme beaucoup de choses le font, ce n'est pas par commodité, ou ce que les économistes appellent les effets de réseau. Même lorsque les pays du Moyen-Orient ont nationalisé leurs industries pétrolières dans les années 1970, la plupart ont continué à vendre leur pétrole en dollars parce que le pétrole est un produit homogène. En indiquant son prix dans une monnaie commune, il était plus facile pour les pays d'entrer sur le marché en tant que vendeurs. Des considérations diplomatiques ont également joué un rôle en Arabie saoudite. Il a conservé le billet vert afin de plaire à son principal patron de la sécurité et de réinvestir les dollars aux États-Unis - les pétrodollars - afin de diversifier leur richesse nationale.

Aujourd'hui, les sociétés pétrolières nationales telles que Saudi Aramco, et non les sociétés privées américaines, possèdent et vendent la plupart du pétrole mondial. Ils continuent de le faire en dollars parce que l'homogénéité facilite les choses. La négociation du pétrole est déjà assez difficile, soutiennent-ils, pourquoi le rendre plus difficile, c'est-à-dire plus déroutant pour les acheteurs, avec différentes devises ?

AGACEMENT ANGLO-SAXON

L'Europe n'a pas voulu depuis longtemps payer le pétrole en dollars. La question a été mise en évidence lors de l'invasion de l'Irak par les États-Unis et le Royaume-Uni en 2003. Une théorie du complot a émergé selon laquelle l'invasion était provoquée par la menace de Hussein de vendre son pétrole en Euros. La vérité est que les compagnies pétrolières françaises et allemandes détenaient des positions fortes en Irak. Paris et Berlin savaient que l'invasion les bouleverserait, ainsi que l'équilibre politique au Moyen-Orient.

Le Brexit est en partie responsable de la récente poussée pour le pétrole Euro, qui renforcerait l'esprit et la souveraineté économique de l'Europe. Elle marque également le passage à une époque où le pétrole de la mer du Nord était la principale source d'approvisionnement. Comme ces sources se sont épuisées et que les risques de change devraient se multiplier avec le Brexit, les sociétés qui vendent du pétrole ou du gaz sur le continent pourraient passer à l'utilisation de l'Euro pour faciliter les échanges.

De l'autre côté de l'étang, les attaques financières agressives de Trump contre l'Iran rappellent l'Europe à l'Irak et galvanisent les discussions sur l'Euro. Alors qu'Obama a sanctionné le pétrole iranien pour mettre fin à son programme nucléaire, objectif partagé par l'Europe, Trump les déploie gratuitement et nuit aux entreprises européennes. Total, la première et la seule entreprise occidentale à rentrer en Iran après la levée des sanctions d'Obama, a dû abandonner le pays en 2018.

COMMENCEZ EN MARGE

Pour l'instant, la Commission européenne va essayer de baisser le pétrole dollar en marge. La première consiste à lancer un indice de référence du pétrole brut en Euro, tout comme la Russie en 2016 et la Chine en 2018. Ces entreprises ont eu un succès limité en raison d'un manque de liquidité et de la volatilité générale, mais les deux sont encore relativement jeunes. Un Benchmark en Euro pourrait se révéler différent, en théorie. La clé est d'obtenir suffisamment d'acheteurs, de vendeurs et de commerçants pour y adhérer.

Après la déclaration de Juncker en septembre 2019, la France et l'Allemagne ont également annoncé qu'elles développeraient une alternative au système SWIFT pour les paiements internationaux. Une fois de plus, une telle démarche suit les traces de la Chine et de la Russie. Pour contourner les sanctions, plusieurs banques russes ont rejoint le China International Payments System (CIPS), ou la version chinoise de SWIFT.

Il est peu probable que ces mesures marginales changent beaucoup. Ce qui ferait la différence, cependant, c'est une alliance anti-dollar entre l'Europe et la Chine. Pourtant, cela forcerait l'Europe à compromettre des intérêts stratégiques pour des intérêts commerciaux et pourrait ne pas en valoir la peine. Nous assistons à cette même dynamique avec le gazoduc russe et les réseaux 5G de Huawei.

REGARDER LE GOLFE

Si les pays du Golfe devaient quitter l'orbite américaine et embrasser une alliance avec l'Europe et la Chine, peut-être y aurait-il une volonté politique suffisante pour que l'industrie aille au-delà du pétrole libellé en dollars. Après tout, le Golfe abrite encore plus de 50% des réserves mondiales de pétrole conventionnel. Cela mérite d'être observé de plus près.

Le spectre d'une telle démarche est apparu début avril 2019. Après que le Congrès américain a proposé un projet de loi qui rendrait les membres de l'OPEP vulnérables aux poursuites anti-trust, l'Arabie saoudite a menacé de vendre son pétrole en devises autres que le dollar. Une telle décision serait vouée à l'échec, notamment parce que les pays du Golfe ont arrimé leurs devises au dollar. Les deux parties sont fanfaronnades, mais la fracture révèle que l'Arabie saoudite utilise le pétrole dollar comme position de négociation.

La coercition énergétique aux États-Unis pousse les alliés et les ennemis à imaginer des moyens de quitter le dollar, même si l'industrie elle-même n'a aucun intérêt à le faire. Pour l'instant, l'Europe devrait continuer de faire pression pour le pétrole Euro. Les avantages sont clairs.


Dr. John V. Bowlus écrit sur la politique énergétique et la géopolitique. Il a obtenu son doctorat en histoire à l'Université de Georgetown et est professeur et chercheur à l'Université Kadir Has à Istanbul. Il a vécu à Thiès en tant que volontaire du Peace Corps de 2002 à 2004. Il peut être suivi sur Twitter @johnvbowlus.

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Le pétrole libellé en dollars n'est apparu que dans les années 1950, lorsque la demande mondiale de pétrole a bondi

Dr. John V. Bowlus