Le coronavirus (Covid-19) bouleverse deux (2) principes fondamentaux de la mondialisation :

post La circulation des personnes et des biens et une économie chinoise en plein essor. Avec près de 1,5 milliard de personnes, et en tant que plus grande économie du monde, centre des chaînes d'approvisionnement mondiales et plus grand émetteur de carbone, il est sûr de dire qu'au fur et à mesure que la Chine évolue, la santé, la richesse et, bien sûr, les marchés pétroliers du monde .

La demande de pétrole chinoise a déjà considérablement baissé. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que la demande mondiale diminuera au premier trimestre 2020 pour la première fois depuis le premier trimestre 2009. Les mouvements de résidents chinois étant limités, l'activité économique a ralenti. Les pétroliers chargés de pétrole et de gaz restent amarrés en dehors des ports chinois et autres. Les estimations varient quant à la quantité de pétrole qui sera retirée du marché, Goldman Sachs suggérant une perte quotidienne maximale de 4 millions de barils par jour (b / j). Sur l'année, cela se traduirait par 500 000 (bpj), soit une baisse de 0,5% de la consommation mondiale.

Les prévisions des autorités chinoises et des analystes de Wall Street selon lesquelles la demande reviendra au statu quo ante à la fin de l'épidémie cet été semblent trop optimistes. Les événements du cygne noir tels que la crise financière mondiale (GFC) de 2008 ont toujours des conséquences imprévues et durables. À tout le moins, les gens voyageront beaucoup moins dans les années à venir, mais la crise pourrait ruiner gravement et durablement l'économie chinoise.

Étant donné où nous en sommes dans le cycle actuel d'un marché d'acheteurs et les forces géopolitiques et environnementales pesant sur le pétrole et la Chine, le virus pourrait en fait être un point de basculement vers un nouveau plateau de la demande mondiale, qui arrive plus tôt que prévu, en particulier si l'économie chinoise elle-même devait dégénérer en récession.

CHOCS DE LA DEMANDE ET CYCLES DU MARCHE

Le pétrole opère, de manière générale, dans de longs cycles des marchés des acheteurs et des vendeurs. Des prix bas et une offre abondante caractérisent les premiers, des prix plus élevés et des fournitures rares dans les seconds. Pendant les marchés des vendeurs, les entreprises investissent dans de nouvelles découvertes, conduisant à une surproduction et au prochain marché d'acheteurs.

Nous avons alterné entre les cycles d'abondance et de rareté tous les 13 à 18 ans environ, depuis que le pétrole est devenu la principale source d'énergie dans les années 50. L'offre abondante de 1952 à 1970 a permis à l'Europe occidentale et au Japon de reconstruire leurs économies déchirées par la guerre. La rareté des approvisionnements a ensuite aidé les producteurs à récolter des bénéfices massifs jusqu'à ce que les prix atteignent un creux en 1986. Un autre marché d'acheteurs a ensuite prévalu jusqu'en 2001, ponctué par la crise financière asiatique de 1997 (AFC). Par la suite, la soif apparemment insatiable de la Chine pour le pétrole a alimenté le marché du vendeur le plus soutenu du monde jusqu'en 2014.

Beaucoup se tournent vers le GFC pour comprendre les événements d'aujourd'hui. Pourtant, l'AFC, suivi du défaut de paiement de la dette souveraine de la Russie en 1998, offre un meilleur aperçu du fonctionnement des chocs de demande sur les marchés des acheteurs. Le choc de la demande s'est atténué pendant 18 mois, entraînant l'effondrement du prix à 6 $ le baril pour certaines qualités. Cela a provoqué une vague de consolidation de l'industrie, avec de grandes sociétés internationales se joignant, par exemple ExxonMobil.

Le marché actuel des acheteurs a été construit sur la demande chinoise. Son déclin soutenu, voire son plateau, recâblerait profondément le régime énergétique mondial. À tout le moins, le choc de demande induit par le coronavirus garantira la pérennité du marché de cet acheteur.

PERDANTS ET GAGNANTS

L'OPEP est l'un de ces groupes qui aura clairement du mal. Déjà poussés à faire des réductions pour faire face au schiste américain et à la nouvelle production de l'hémisphère occidental en 2019, la Russie et ses amis producteurs de pétrole ont rassemblé suffisamment de volonté politique pour maintenir une réduction de la production de 600000 b / j en novembre dernier. Le coronavirus a essentiellement annulé cela. L'OPEP s'est effondrée sous une telle tension du marché en 1986 et de nouveau en 1998. L'OPEP détient une part de marché plus importante qu'à cette époque. Mais cette dynamique mettra à l'épreuve l'alliance, car de nouvelles coupes seront nécessaires.

Le coronavirus rapprochera également probablement la Russie et la Chine, car leurs contrats sont solidifiés et le mode de transit est fixé sous forme de pipelines. Les pipelines ont un avantage supplémentaire : comme la plupart des pétroliers, ils ne nécessitent pas de pétrole pour fonctionner. Néanmoins, la part de marché plus faible de la Chine laissera moins de place à la Russie, sans parler des nouvelles importations de pétrole et de gaz en provenance des États-Unis, promises dans le cadre de la trêve commerciale de janvier.

Le plus grand gagnant du choc de demande induit par les coronavirus est, bien sûr, l'environnement. Tout répit de la demande croissante de pétrole, sans parler de tout type de plateau, signifie beaucoup moins de carbone dans l'air. L'AIE a annoncé que les émissions mondiales de carbone n'avaient pas changé de 2018 à 2019. Le coronavirus devrait en faire une tendance sur deux (2) ans, sinon une baisse des émissions mondiales en 2020. La baisse de la demande de pétrole en Chine signifie en outre moins d'investissements dans le pétrole et le gaz et réduit ainsi le verrouillage.

CHAQUE CRISE EST UNE OPPORTUNITÉ

Des événements tels que le coronavirus changent les sociétés et le fonctionnement de leurs économies. C'est un coup porté à la mondialisation et à ses croyants. Je suis réticent à croire ceux qui prédisent un retour rapide aux affaires comme d'habitude, en particulier les autorités dans une société fermée. Le monde sait qu'elle dépend de la Chine pour sa santé, sa richesse et sa demande de pétrole. Il semble enfouir sa tête dans le sable sur ce qui nous attend.

Même si l'épidémie de deux (2) mois est miraculeusement maîtrisée et que la Chine revient sur le marché en vigueur, le pétrole est néanmoins blessé. Les gens vont initier des changements à court terme dans la façon dont ils utilisent l'énergie pendant cette période, qui pourrait devenir permanente. De plus, la transition énergétique signifie déjà que les jours du pétrole sont comptés.

Dr. John V. Bowlus écrit sur la politique énergétique et la géopolitique. Il a obtenu son doctorat en histoire à l'Université de Georgetown et est professeur et chercheur à l'Université Kadir Has à Istanbul. Il a vécu à Thiès en tant que volontaire du Peace Corps de 2002 à 2004. Il peut être suivi sur Twitter @johnvbowlus.

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. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que la demande mondiale diminuera au premier trimestre 2020 pour la première fois depuis le premier trimestre 2009.

Il est maintenant temps pour les gouvernements de se mettre à la gorge du pétrole, pour ainsi dire, plutôt que de s’abandonner à en acheter davantage à cause de la baisse des prix.

Dr. John V. Bowlus